在美联储降息预期透支后，商场振奋之余，又堕入“阑珊预期”中。大宗产品商场呈现全体回调，连累黄金价格呈现大幅调整。可是业内人士以为，桥水的操作更多是公司战术考虑和装备需求短期改变，不会有逃顶说法，而黄金的长时刻装备价格一直存在。

跟着半年报数据的发表来看，桥水（我国）在本年上半年大举卖出黄金ETF，已退出其持有的三只黄金ETF前十大持有人名单。

在2023年年报中，桥水（我国）旗下的三只桥水全天候增强型我国私募证券出资基金持有三只黄金ETF，别离是易方达黄金ETF（159934），黄金ETF（518880）、黄金ETF基金（159937），算计持仓比例挨近1.9亿份。而到了2024年半年报，到本年二季度末，该公司旗下产品已退出其持有的上述三只黄金ETF前十大持有人队伍。

桥水榜首只我国基金从2018年10月推出至2023年年末，年化报答率为15.3%。到2023年末，桥水全资子公司桥水我国办理的财物规划约为400亿元人民币（合55.6亿美元）。

桥水（我国）在2022年上半年，最早呈现在上述黄金ETF前十大持有人名单上。从悄然买入至今，已有两年时刻。而黄金出资的收益，也成为桥水（我国）超量收益的重要来历。

据相关人士泄漏，桥水经过多元化出资大宗产品和债券获得了杰出收益，大宗产品出资以黄金ETF为首，上一年产生了两位数的报答，是其全体成绩的最大贡献者。

而作为全球大型对冲基金——桥水基金逢高兜售黄金ETF情况前史上也屡次曾产生。上一年二季度，桥水基金发布当季持仓陈述显现，它兜售最多的两大财物，别离是SPDR黄金ETF（GLD.US）与黄金信任ETF（IAU.US）。过后来看，黄金价格虽然在上一年三季度有所微调，可是在上一年四季度连创前史新高。

“关于桥水出资来说，黄金ETF的装备任务远远谈不上完毕。”北京一位资深职业人士表明，从桥水国际基金在黄金商场的操作来看，更多是公司战术考虑和装备需求短期改变，不会有逃顶说法，而黄金的长时刻装备价格一直存在。

在本年7月初，桥水基金创始人达利欧曾揭露力挺黄金。他表明，黄金值得在出资组合中占有相当大的一部分，即便处于创纪录高位，黄金仍然具有吸引力。黄金是一种有用的涣散出资东西，假如出资者对商场持中立观念，黄金应该占到出资组合的十分之一以上。

黄金价格7月份以来持续创下前史新高，黄金价格年内涨幅逾20%，而盯梢黄金的指数基金也体现杰出，黄金股ETF（159562）本年前8月涨幅达27.90%，暂列年内股票ETF涨幅榜首。

依据我国黄金板块上市公司的上半年数据显现，国内黄金出资热潮仍在持续。中金黄金的半年报显现，上半年公司出资类黄金产品总销量翻倍增加，而专门从事黄金收回、精粹事务的子公司中金精粹完成经营收入121.4亿元，同比46.2%。菜百股份的半年报显现，公司上半年完成营收109.89亿元，同比31%；公司电商子公司完成营收22.99亿元，同比50%。

此外，依据国际黄金协会最新发表数据显现，虽然桥水（我国）正在撤离黄金商场，但很多资金仍然在涌入黄金ETF。7月全球什物黄金ETF流入37亿美元，这也是2022年4月以来最微弱的月度体现。

关于黄金等贵金属价格呈现的调整，国泰君安期货分析师王蓉以为，首要因为8月底商场关于美联储降息买卖的达观心情有所透支，跟着美国PMI、职位空缺数、非农等一系列重要经济数据下，商场开端了“阑珊买卖”，大宗产品商场呈现全体回调。

银河证券有色职业首席分析师华立以为，黄金是美国经济阑珊时期抱负的财物装备挑选，胜率与收益率比较优势显着：复盘前史1973年以来的七次NBER美国经济阑珊，黄金在阑珊期间相关于其他有色金属大宗产品或其他财物，均具有显着的胜率与收益率优势。

在前史七次实践阑珊期间，黄金的收益率中位数达6%，比美债、标普500、铜、原油5、原油8、原油18高出33pct，胜率也高达71%，除掉1980年和1990年的2次阑珊以外（前史背景别离对应美联储急进加息和经济温文阑珊），黄金的体现均跑赢了美股标普500指数。

责编：杨喻程‍‍

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